I recenti dati sulle operazioni di venture capital (VC) rivelano una possibile svolta nelle valutazioni delle società che sviluppano intelligenza artificiale (AI). Dopo anni di crescita esponenziale e investimenti record, i segnali di un raffreddamento nel mercato sono sempre più evidenti. I grandi investitori, che fino a ieri inseguivano qualsiasi startup con il tag “AI” a cifre vertiginose, ora sembrano più prudenti e selettivi, in particolare in settori già maturi o saturi. Questo cambiamento nel panorama degli investimenti è dovuto a una combinazione di fattori: aspettative di rendimento non sempre confermate, sfide di implementazione e una crescente consapevolezza sui costi e sui tempi necessari per passare dalla fase di sperimentazione all’applicazione di soluzioni scalabili.

Il Boom dell’Intelligenza Artificiale: Un Ciclo di Hype?

Negli ultimi anni, l’AI ha vissuto un ciclo di hype senza precedenti, con una crescita delle valutazioni che ha seguito la classica curva ascendente tipica delle innovazioni dirompenti. Molti investitori, mossi dall’entusiasmo per le potenzialità dell’intelligenza artificiale, hanno iniettato ingenti capitali in startup promettenti, favorendo un rialzo delle valutazioni anche oltre il loro reale valore di mercato. Tuttavia, con il passare del tempo, il mercato si è reso conto che lo sviluppo di tecnologie AI efficaci, adattabili e su larga scala richiede tempi, risorse e competenze maggiori rispetto a quanto previsto inizialmente.

Questa presa di coscienza ha portato ad un riequilibrio delle valutazioni, specialmente per le startup che operano in segmenti di mercato affollati o con applicazioni di AI meno distintive. Gli investitori stanno imparando a distinguere le aziende con modelli di business scalabili da quelle che, pur essendo innovative, faticano a generare profitti o a raggiungere un mercato ampio.

Nel terzo trimestre del 2024, il  Morningstar Global Next Generation Artificial Intelligence Index ha registrato un calo del 14,9% rispetto ai massimi storici di luglio, evidenziando una significativa correzione nel valore delle azioni legate all’IA. Nonostante questo, gli analisti di Morningstar avvertono che la forte domanda per le tecnologie IA e la crescente monetizzazione delle loro funzionalità potrebbero sostenere le prospettive a lungo termine del settore.

Diversi fattori stanno influenzando questo raffreddamento:

  • Correzione del Mercato: Dopo un periodo di crescita rapida, i titoli dell’IA hanno subito pressioni, portando molti investitori a spostarsi verso azioni più tradizionali e meno volatili.
  • Valutazioni Sopravvalutate: Attualmente, circa il 18% dei titoli nell’indice IA è considerato sopravvalutato, mentre solo il 28% è sottovalutato. Questo segna un cambiamento rispetto a sei mesi fa, quando una percentuale maggiore era sottovalutata.
  • Monetizzazione in Crescita: Nonostante le flessioni, aziende come Microsoft e Amazon stanno iniziando a monetizzare efficacemente le loro offerte di IA, il che potrebbe contribuire a stabilizzare il mercato.

Le previsioni per il mercato dell’IA rimangono positive. Si stima che il mercato globale dell’IA raggiunga i 184 miliardi di dollari nel 2024 e continui a crescere fino a 826,7 miliardi di dollari entro il 2030[4]. In particolare, l’IA generativa sta guadagnando terreno, con investimenti privati che hanno raggiunto i 25,2 miliardi di dollari nel 2023, quasi nove volte l’importo del 2022.