Secondo un recente report di Fitch, l’Intelligenza Artificiale e la transizione energetica porteranno a un elevato livello di spese in conto capitale (capex) per le società statunitensi nel 2025. La maggior parte dei settori sembra avere flussi di cassa operativi sufficienti per finanziare questi maggiori investimenti. Tuttavia, per le holding del settore dei servizi di pubblica utilità, l’aumento del flusso di cassa disponibile negativo potrebbe mettere sotto pressione le metriche di credito nei prossimi anni, a meno che non venga trovato un modo favorevole per finanziare tali spese.
Fitch prevede che il margine aggregato di capex per il suo portafoglio di società nordamericane rimarrà elevato all’8% nel 2025, un aumento rispetto al 7,5% del 2024. Le attuali proiezioni sugli investimenti in conto capitale sono significativamente più alte rispetto a un anno fa, con un margine previsto per il 2025 superiore di 0,8 punti percentuali rispetto alle stime precedenti.
Il settore delle utilities emerge come il più grande e in più rapida crescita in termini di capex su base CAGR triennale, spinto dalla necessità di rafforzare e aggiornare le reti e di passare alla generazione rinnovabile. Fitch prevede una crescita annuale della domanda di elettricità del 2,0%-2,5% fino al 2030, alimentata dall’espansione rapida dei data center.
Anche il settore tecnologico continua a investire massicciamente nell’infrastruttura AI. Questo trend è positivo per i profili di credito dei produttori di hardware e semiconduttori IT, sebbene una spesa sostenuta ai livelli attuali potrebbe portare a un eccesso di capacità nel medio termine. Al contrario, il settore delle telecomunicazioni potrebbe registrare un calo degli investimenti tra il 2022 e il 2025, dopo un periodo di forti investimenti nelle aste per lo spettro a banda media nel 2021-2022.
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